私人 貸款暫時減緩了金錢危機

2008年次貸危機爆發於債市，而與前期“風險資產跌、避險資產漲”模式不同的是，近期黃金、日元等避險資產也遭到拋售，私人 貸款暫時減緩了金錢危機。不讓疫情衝擊此次全世界的經濟，儘管出現流動性危機，私人 貸款還是可以幫忙。當前市場暴跌，和次貸危機以來美國金融體系變化密切相關。私人 貸款不僅幫助次貸危機，對商業銀行和非銀機構監管，貨幣寬鬆壓低利率實體經濟復甦有限。在這樣私人 貸款的環境裡，出現了幾個重要的變化：賣方→買方：高槓桿業務從商業銀行及投行轉至資管機構；買方以求高收益：成為美股市場主要做市商、對沖基金風險平價和相對價值等策略受追捧、養老金等長期私人 貸款資金增配流動性較差的另類資產；信用債資質下沉，中小企業負債率抬升：債券久期拉長、資質降低；中小企業加槓桿私人 貸款，但資金主要用於回購，這進而推升股市泡沫。當黑天鵝來臨，沒人能接住落下的飛刀。以上變化所帶來的金融市場脆弱性，在美股長達11年的牛市中一直被掩蓋。而當新冠肺炎疫情疊加油價暴跌衝擊，ETF資金被大量贖回，衝擊美股流動性；企業資金需求上升，銀行流動性指標惡化，衝擊信用債流動性；波動率跳升對沖基金資金平倉，助推流動性緊張從美股向美債傳導；但養老金等長錢沒有多餘流動性入市。以上一系列的連鎖反應，造成了當前的流動性危機。次貸危機後居民資產負債表變化，不得不救。https://cashingpro.hk/zh/home/