日本 房地產長期的結構性問題依然沒有得到根本性的解決

日本 房地產長期的結構性問題依然沒有得到根本性的解決，經濟增速長期下行趨勢依舊延續。首先是2008年金融危機以來全球性貧富分化加劇。如此的分化，會帶來各國內部的不穩定，日本 房地產進而這種不穩定會發生外溢，近年來的貿易摩擦、民粹抬頭、街頭抗議、日本 房地產罷工等事件直接或間接與貧富分化有關。日本 房地產很可能戰後以來的全球化以及中國加入WTO帶來的全球經濟高增長將會告一段落。第二是技術進步陷入停滯。長期來看，在老齡化難以逆轉的前提下，從產品到服務，日本 房地產沒有出現顛覆式或理論式的創新，多是在原有產品和服務形態基礎上進行改進。第三是全球性的流動性陷阱。全球主要的發達經濟體進入流動性陷阱，日本 房地產儘管美國通脹率暫時處於可接受水準，但只要原油供給端出現問題，通脹率就有可能失控。從美聯儲另一個政策目標就業率來進行觀察，發達經濟體的貨幣政策空間將十分有限。面對全球經濟這樣的結構性難題和風險，主要發達經濟體的股票市場卻沒有反應應有悲觀預期，隨著美國經濟邊際趨弱和風險事件的發生，相信外部市場的波動率會加大。相比較而言，A股和H股市場無論從估值或者相對水位角度來看，我們更加看好高股息股票的投資價值，高股息股票能夠給投資人提供穩定的現金流，降低投資組合的波動性，在低利率、高波動的市場環境下，提供良好的安全邊際。

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